Si bien las empresas de IA siguen atrayendo importantes inversiones de capital riesgo (VC), estas también registran mayores tasas de gasto de capital, según el último informe de Silicon Valley Bank  (SVB), una división de First Citizens Bank. Las empresas de IA representan aproximadamente un tercio (36%) de las operaciones de VC y la mayoría (58%) de las inversiones totales de VC, pero también presentan mayores tasas de gasto de capital y menores márgenes de beneficio, según el informe.

La IA es una de las innovaciones más transformadoras de las últimas dos décadas, con un gran potencial en todos los sectores e industrias. Si bien el aumento de la inversión genera preocupación por las elevadas valoraciones y los elevados múltiplos de inversión, mantenemos el optimismo de que la IA contribuirá al avance de la economía de la innovación —afirmó Marc Cadieux , presidente de Silicon Valley Bank, una división de First Citizens Bank, y coautor del Informe Bianual sobre el Estado de los Mercados— . Los fundadores y directores financieros están empezando a centrarse más en equilibrar el crecimiento y la rentabilidad. Tras un estado de fluctuación constante desde 2019, las tasas de crecimiento de los ingresos y la rentabilidad en el sector tecnológico se han estabilizado en los últimos cuatro trimestres.

Según SVB, el 75 % de las empresas tecnológicas con financiación de capital riesgo están aumentando sus ingresos, y el 63 % de ellas son rentables o están mejorando su rentabilidad. El porcentaje de empresas rentables estudiadas se ha más que duplicado desde 2022.

"Lo que estamos presenciando hoy es el inicio de la institucionalización del capital riesgo. La industria es como un Cro-Magnon en la escala evolutiva, del simio al ser humano", declaró Ian Sigalow , cofundador y socio director de Greycroft, en el informe . "Nos encontramos en el primer tercio de la evolución. Nos convertiremos en una industria que se asemejará más al capital privado, dada la cantidad de empresas y la escala global y ambición de estos negocios".

Aprovechando datos e investigaciones patentados, el informe bianual sobre el estado de los mercados de SVB proporciona una perspectiva sobre la economía de la innovación, centrándose en las tendencias del capital de riesgo (VC), la recaudación de fondos, el impacto de la IA y el estado actual del mercado de la economía de la innovación.

Números clave: de un vistazo

Recaudación de fondos: La recaudación de fondos de capital riesgo en EE. UU. se encamina a alcanzar los 56 000 millones de dólares este año, lo que representa una caída del 21 % con respecto a 2024 y el nivel más bajo desde 2017. Los megafondos dominan el mercado, lo que genera operaciones de mayor envergadura, especialmente en el sector de la inteligencia artificial. Del capital de los fondos de capital riesgo convencionales recaudado en EE. UU. en los últimos tres años, más del 36 % se destinó a fondos de al menos mil millones de dólares, frente al 20 % del período que finalizó hace seis años.

Tasa de consumo de IA: La empresa mediana de IA de Serie A invierte $5 para obtener $1 de nuevos ingresos. Los múltiplos de consumo de las empresas de IA son más altos que los de otros sectores, lo que sugiere que el capital de bajo costo podría estar impulsando un crecimiento ineficiente.

OPI: En la primera mitad de 2025 hubo 10 OPI de empresas tecnológicas estadounidenses respaldadas por capital de riesgo. Con la ventana de OPI finalmente abriéndose, parece que la demanda acumulada de los inversores podría impulsar la actividad continua durante la segunda mitad del año.

Inversores: Un tercio de la inversión de capital riesgo estadounidense provino de acuerdos con los seis fondos más grandes. El aumento del 10 % en el período que finalizó en noviembre de 2024 se debió casi exclusivamente a acuerdos masivos de IA.

Temas clave:

Influencia de los podcasts de capital riesgo : Según el nuevo Índice de Sentimiento de Podcasts de SVB, el primero de su tipo, basado en 3200 episodios de podcasts de capital riesgo, la IA y la defensa ocupan un lugar destacado en la lista de temas de actualidad entre las firmas de capital riesgo. Entre los temas clave de los podcasts también se incluyó la mejora en el sentimiento sobre la IA tras el lanzamiento de ChatGPT, y este impulso continúa. Por otro lado, la defensa recibió un gran impulso en menciones tras las elecciones presidenciales de 2024.

KPI de los unicornios: Si bien el 72 % de los unicornios tecnológicos logran un crecimiento interanual, solo el 21 % obtiene ganancias. Si bien el crecimiento puede desacelerarse naturalmente a medida que las empresas escalan, el 91 % de los unicornios que no crecen están agotando sus otrora abundantes reservas de efectivo.

Geografía de la innovación: Nueva York se ha convertido en un referente en tecnología financiera, con casi el 30 % de la inversión de capital riesgo local dirigida al sector en 2024, más del doble del promedio nacional. Austin domina el sector de tecnología de consumo, y Denver recibió un 54 % más de inversión de capital riesgo que el promedio nacional en tecnología climática.