El desempeño extraordinario de las acciones tecnológicas de gran capitalización ha impactado significativamente en los retornos de los factores, creando tanto oportunidades como desafíos para los inversores sistemáticos, según Invesco.

Los resultados se desprenden del noveno estudio anual Invesco Global Systematic Investing Study, Navigating  complex: the rise of systematic strategies in multi-asset portfolio construction (Cómo navegar por la complejidad: el auge de las estrategias sistemáticas en la construcción de carteras de activos múltiples), basado en las opiniones de 131 inversores institucionales y minoristas que gestionan colectivamente  22,3 billones de dólares . El estudio revela una creciente sofisticación en el uso de estrategias sistemáticas por parte de los inversores a medida que se adaptan a dinámicas de mercado complejas y rápidamente cambiantes.

El dominio de las acciones tecnológicas exige un replanteamiento sistemático de la inversión

Invesco descubrió que los factores relacionados con el éxito de las grandes empresas tecnológicas, como Momentum, Growth y Quality, tuvieron un desempeño excepcionalmente bueno durante el último año, mientras que Value tuvo un desempeño inferior 1. Ahora, el riesgo de concentración ha impulsado un cambio de tendencia, ya que más de la mitad (52 %) de los inversores aumentaron sus asignaciones a Value en los últimos 12 meses en busca de una posible cobertura.  

"El crecimiento continuo de las empresas tecnológicas de gran capitalización de EE.UU. ha provocado una mayor concentración en los mercados de renta variable globales, lo que puede generar riesgos no deseados en las carteras de activos múltiples",  afirmó  Mo Haghbin , director de Soluciones, Estrategias de Activos Múltiples, Invesco . "Los inversores están adoptando cada vez más estrategias sistemáticas para abordar este desafío, mitigar el riesgo de concentración y ayudar a diversificar sus carteras a medida que se abren paso en este nuevo entorno".

 La adaptabilidad ha permitido a los inversores sistemáticos obtener buenos resultados en este entorno. En los últimos 12 meses, el 46% de los inversores sistemáticos informaron de un rendimiento superior tanto en los enfoques activos tradicionales como en las estrategias ponderadas por el mercado, en contraste con un rendimiento inferior de tan solo el 8% y el 6% respectivamente .

La necesidad de adaptabilidad impulsa una mayor sofisticación

La necesidad de reaccionar rápidamente ha llevado a una mayor adopción de técnicas que permiten a las carteras adaptarse inmediatamente a cambios repentinos en el entorno macroeconómico. El 80% de los encuestados citó las estrategias de inclinación de factores como muy valiosas, mientras que el 67% destacó la importancia de los modelos de rotación de sectores y clases de activos.

El factor clave para la asignación proactiva de factores, citado por el 82% de los inversores, es el deseo de adaptarse a los ciclos económicos. Esto también se refleja en el reequilibrio de las ponderaciones de los factores, ya que casi todos los inversores (91%) ajustan ahora sus ponderaciones de factores a lo largo del tiempo, un aumento respecto del 75% en 2023.

A medida que los mercados se vuelven más cambiantes, los horizontes temporales de los inversores también se reducen. Si bien el 40% de los inversores todavía evalúan el rendimiento en un horizonte temporal estándar de 3 a 5 años, un tercio (32%) ahora utiliza un horizonte de 2 a 3 años, frente a menos de una cuarta parte (23%) en 2023.

El auge de las clases de activos alternativos en las carteras sistemáticas

Invesco detectó una clara tendencia hacia carteras de inversores sistemáticos más diversas, incluido un repunte significativo en el uso de estrategias de clases de activos alternativas. El estudio revela que el 40% de los inversores ahora aplican un enfoque sistemático a los bienes raíces (frente al 31% en 2023), el 36% a las materias primas (frente al 26% en 2023) y el 34% tanto al capital privado como a la infraestructura (frente al 32% y el 28% en 2023 respectivamente).

Esta diversificación está permitiendo a los inversores construir modelos de asignación de múltiples activos más holísticos e integrados. Sin embargo, la aplicación de estrategias sistemáticas a activos menos líquidos puede crear desafíos, en particular si se tiene en cuenta que las restricciones de liquidez ocupan el primer y el cuarto lugar entre las consideraciones más importantes para los inversores institucionales y minoristas, respectivamente, a la hora de construir carteras de múltiples activos .

Los inversores sistemáticos están abordando esto mediante herramientas como los proxies líquidos2 o  los derivados, que les permiten ajustar la exposición general a clases de activos menos líquidos, como los bienes raíces, al tiempo que conservan la capacidad de reequilibrar rápidamente.

"Estamos observando mayores asignaciones a los mercados privados en general, específicamente en el crédito privado y el sector inmobiliario",  continuó Haghbin.  "La combinación de estas mayores asignaciones y una mayor accesibilidad a un universo más amplio de datos rentables ha llevado a más inversores a adoptar un enfoque sistemático hacia las alternativas que les permite acceder a clases de activos tradicionalmente menos líquidos de manera más eficiente".

La revolución de los datos continúa

El auge de las carteras sistemáticas cada vez más diversificadas y sofisticadas se sustenta en una revolución de los datos que está transformando la forma en que los inversores toman decisiones de asignación de carteras. La disponibilidad de fuentes de datos cada vez más diversas para fundamentar las asignaciones de carteras ha hecho posible esto.

Si bien los datos macroeconómicos (97%), las finanzas fundamentales de las empresas (81%) y los indicadores de análisis técnico (76%) son los más utilizados, la integración de fuentes de datos alternativas también está cobrando impulso: casi una cuarta parte (23%) de los encuestados incluye datos alternativos como imágenes satelitales, datos de envío e información meteorológica en sus modelos.